Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Fitch Ratings, Türkiye’de banka bölümüne ait bir rapor yayımladı.
Fitch’e nazaran, Mart ayı sonrası kısa bir duraklamanın akabinde Türk bankalarının milletlerarası borçlanma piyasalarına geri dönmesi, hem “yatırımcı iştahının” hem de “piyasa erişiminin”, iç ve dış dalgalanmalara karşın güçlü kaldığını ortaya koyuyor.
Bankaların, AT1 borçlanmaları da dahil olmak üzere, farklı sermaye yapılarında ihraç yapabilmesi yatırımcı itimadını ve son devirdeki piyasa dalgalanmalarının sonlu tesirini gösteriyor.
Fitch’in değerlendirmesinde “Mart ayındaki dalgalanmaların akabinde yetkililer, daha ortodoks para siyaseti ve dezenflasyon maksatlarına bağlılıklarını yineledi. Bu yaklaşım, yatırımcı tasalarını hafifletti ve bilhassa yabancı sermaye çıkışlarından kaynaklanan dış baskıların denetim altına alınmasına yardımcı oldu” tabirleri kullanıldı.
Dalgalanmanın akabinde Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) siyaset faizini 350 baz puan artırmış, fakat Temmuz ayında tekrar faiz indirimlerine başlamıştı. Siyaset faizi yüzde 46’dan yüzde 43’e indirilirken enflasyon ise Temmuz prestijiyle yüzde 33,5’e geriledi. Fitch, siyaset faizinin 2025 sonuna kadar yüzde 35’e düşmesini öngörüyor.
Yatırımcının iştahı geri geldi
Raporda yine oluşabilecek finansman risklerinden de bahsedildi. Fitch’e nazaran, bankalar tekrar ihraç yapmaya başladı lakin, global fonlama şartlarındaki mümkün dalgalanmalar ya da Türkiye’nin makroekonomik siyasetinde olabilecek bir değişim, yatırımcı yahut mevduat sahibinin itimadını zayıflatırsa, bankaların kısa vadeli dış borçları ve yüksek döviz mevduat oranı nedeniyle tekrar finansman riskleri artabilir.
Bankalar tarafından 2024’ün birinci yarısından bu yana ihraç edilen toplam meblağ 8,8 milyar dolara ulaştı. Bu sayı, yatırımcı talebini ve bankaların piyasadan borçlanmaya yönelik proaktif yaklaşımını yansıtıyor.
2023 seçimlerinden sonra ivme kazanan banka ihraçları, 2024’ün birinci yarısında da güçlü seyretmişti. Kredi risk priminin (CDS) düşmesi, fiyatlamanın güzelleşmesi ve yatırımcı inancının toparlanması bu süreci destekledi. Mart 2025’te yaşanan dalgalanma ivmeyi kesse de, bankalar Haziran’da tekrar ihraçlara başladı.
Eurobond ve ikincil borç fiyatlamaları, 2024’ün son çeyreğine kıyasla sabit ya da biraz yükselmiş durumda. Bu da Mart’taki dalgalanmanın tesirinin hudutlu kaldığını ve yatırımcı iştahının geri geldiğini gösteriyor.
