Morgan Stanley’e nazaran, Fed muhtemelen haziran ayında faiz indirimlerine yine başlayacak, fakat İran savaşının neden olduğu petrol fiyatı şoku nedeniyle bir sonraki adımın ertelenme riski var.
Bankanın ekonomistleri, güç fiyatlarındaki artışın enflasyonu üst çekme tehdidi oluşturmasına karşın, Fed’in bu yıl haziran ve eylül aylarında iki çeyrek puanlık faiz indirimi yapacağı tarafında, daha evvelki varsayımlarını koruyorlar.
Ancak, merkez bankasının birinci indirimi eylül yahut hatta aralık ayına erteleyebileceğini ve bu durumda bir sonraki indirimin 2027 yılına sarkabileceğini düşünüyorlar.
Morgan Stanley’in baş ABD ekonomisti Michael Gapen ve grubu çarşamba günü yayımladıkları notta, “Fed tarihinden ders çıkarır ve petrol kaynaklı fiyat baskılarını göz gerisi ederek beklenenden erken bir gevşeme sağlarsa, o vakit âlâ bir pozisyonda olduğumuzu düşünürüz” dediler. ABD ve İsrail’in İran’a saldırısı petrol fiyatlarını keskin bir halde artırırken, bu durum, Fed’in para siyasetini gevşetmeye ne vakit devam edeceğine dair kuşkular doğurdu.
Vadeli süreç piyasası şu anda bu yıl yalnızca çeyrek puanlık bir hareket öngörüyor ve bu hareketin büyük olasılıkla ekim toplantısında gerçekleşeceği fiyatlanıyor. Morgan Stanley ekonomistlerine nazaran, petrol fiyatları çatışma öncesi düzeylerine dönmezse, 2026 yılında genel enflasyon üzerindeki tesir daha büyük olacak ve işsizlik oranı da 2028 sonuna kadar biraz daha yüksek kalacak. Gapen ve takımı, “Fed, daha evvel planladığından daha fazla gevşemeyle ikili vazifesindeki – azami istihdam, istikrarlı fiyatlar – bu tansiyonu dengeleyecektir.
Bu nedenle, para siyaseti öngörülerimiz için ikinci bir risk, Fed’in daha geç lakin daha fazla faiz indirimi yapması” tabirlerini kullandılar. Öte yandan Avrupa Birliği, Orta Doğu’daki savaşın Brent petrol fiyatlarının varil başına 100 dolar civarında kalmasına ve gaz fiyatlarının uzun mühlet yüksek düzeylerde seyretmesine neden olması halinde, bu yıl bölge enflasyonunun yüzde 3’ü aşabileceği ihtarında bulundu. Bahse yakın kaynaklara göre, AB Ekonomi Bakanı Valdis Dombrovskis bu hafta blokun maliye bakanlarına, bu türlü bir senaryoda, 2026’daki ekonomik büyümenin de darbe alacağını ve geçen yılın sonunda iddia edilen yüzde 1,4’lük büyüme oranından 0,4 puan daha düşük olacağını söyledi.
Petrol fiyatlarına ek olarak, senaryo yılın geri kalanında Avrupa gaz fiyatlarının megavat-saat başına 75 euro civarında olacağını varsayıyor. Bu tesir, enflasyonun 2026 için daha evvel öngörülen yüzde 2,1’in 0,7-1 puan üzerinde olacağı manasına geliyor.
Enflasyondaki değerli artış, Avrupa Merkez Bankası’nı faiz oranlarını yükseltmeye zorlayabilir ve yatırımcılar bu yıl bu türlü bir atağa yönelik fiyatlamaları artırdı. AMB’nin bir sonraki kararı 19 Mart’ta olacak, fakat o tarihte faiz artışı beklenmiyor. Dombrovskis ayrıyeten, çatışmanın finans piyasaları, ticaret ve tedarik zincirleri üzerindeki tesirinin iktisada ek olumsuz tesirleri olabileceği konusunda ikazda bulundu.
