IMF, Global Finansal İstikrar Raporu’nun “Sakinliğin Altında Değişen Taban: Finansal Piyasalardaki Değişimler Ortasında İstikrar Zorlukları” başlıklı birinci kısmına ait blog yazısını yayımladı.
Yazıda, varlık değerlemelerindeki aşırılıklar ve temel devlet tahvili piyasalarındaki baskıların, ekonomik belirsizliğin arttığı bir periyotta finansal istikrar risklerini yüksek tuttuğu vurgulandı.
Bu kırılganlıkların banka dışı finansal kurumların büyümesiyle daha da derinleşebileceği kaydedilen yazıda, “Yapılan gerilim testleri bu çeşit kurumlardaki kırılganlıklarının süratle bankacılık sistemine yayılabileceğini, şokları büyütebileceğini ve kriz idaresini zorlaştırabileceğini gösteriyor.” tabiri kullanıldı.
Sigorta şirketleri, emeklilik fonları ve yatırım fonlarını kapsayan banka dışı finansal kurumların mevduat kabul etmeseler de global piyasalarda giderek daha büyük bir rol oynadığı vurgulanan yazıda, lakin, düzenleyici çerçeveler ortasında önemli farklılıklar bulunduğu aktarıldı.
Yazıda, bu kurumların sermaye piyasası faaliyetlerini kolaylaştırıp kredi akışını destekleyebildikleri tabir edilerek, lakin büyümelerinin finansal sistemdeki risk alma eğilimini artırdığının altı çizildi.
“Daha hafif düzenlemelere tabi olmaları sistemdeki kırılganlıkların tespitini güçleştiriyor”
Bu kurumların dünya finansal varlıklarının yaklaşık yarısını ellerinde tuttuğuna işaret edilen yazıda, ABD ve Euro Bölgesi’nde birçok bankanın temel sermaye tamponunu aşan oranda banka dışı kurumlara maruz kaldığı kaydedildi. Yazıda, ayrıyeten bu kurumların döviz piyasası süreç hacminin yarısını oluşturduğu vurgulandı.
Yazıda, “Bu değişim, risk değerlendirmesinde daha bütüncül ve ileriye dönük bir yaklaşıma muhtaçlık olduğunu gösteriyor. Bankalardan farklı olarak, banka dışı kurumların ekseriyetle daha hafif düzenlemelere tabi olması ve varlık, kaldıraç ve likidite bahislerinde sonlu bilgi paylaşmaları, sistemdeki kırılganlıkların ve irtibatların tespitini güçleştiriyor.” değerlendirmesinde bulunuldu.
Banka dışı kurumların özel kredi, gayrimenkul ve kripto varlıklar üzere kanallar üzerinden finansal sisteme risk aktarabildiğine değinilen yazıda, gerilim testi senaryolarına nazaran bu kurumların riskli hale gelip bankalardan tüm kredi çizgilerini çekmesinin bankalarda zararın ve sermaye düşüşlerinin keskin bir biçimde artmasıyla sonuçlanacağı aktarıldı.
Yazıda, banka dışı kurumların devlet tahvili piyasalarındaki artan rolünün birtakım olumlu tesirler de getirdiğine işaret edilerek, “Güçlü temellere sahip gelişmekte olan ülkelerde, lokal emeklilik ve sigorta fonlarının devlet tahvillerine ilgisi, piyasa likiditesini artırıyor ve hükümetlerin bankalara bağımlılığını azaltıyor. sözü kullanıldı.
“Yakından izleme gerekli”
Finansal istikrarın sağlam siyasetler ve sağlam kurumlara bağlı olduğuna dikkatin çekildiği yazıda, banka dışı kurumların artan kıymeti nedeniyle siyaset yapıcıların finansal sistemin çekirdeğinin dayanıklılığını güçlendirmesi gerektiği vurgulandı.
Yazıda, daha kapsamlı data toplama, ileriye dönük tahlillerin geliştirilmesi ve dallar ortası uyumun güçlendirilmesinin gerektiğine işaret edilerek, özel kredi fonları üzere daha az düzenlenen ve şeffaf olmayan banka dışı kurumların da yakından izlenmesi gerektiği belirtildi.
